“长江后浪催前浪，此次董事会换届，将由新的一代东说念主负责雅戈尔的策画。”4月底，75岁的雅戈尔创举东说念主、董事长李如成在公司2025年年报致鼓舞信中写下了这句话。

年报发布同期，雅戈尔还发布了一系列董事会决议公告。跟着董事会换届选举，现任公司副董事长兼总裁、李如成的独生女李寒穷，被提名保举为新一届董事会非独处董事候选东说念主，而现任董事长李如成，则未出当今新一届董事会候选名单内。

这被视为雅戈尔二代李寒穷行将厚爱交班的信号。关于李寒穷接任董事长一事，《中国企业家》向雅戈尔方面求证，雅戈尔联系东说念主士暗意，“还要开董事会（走进程）的”，也并未否定该音问。不丢脸出，这家领有47年历史、市值345亿元（终结发稿时）的老牌服装企业，行将迎来二代掌舵新阶段。

李寒穷的交班早有信号。她本东说念主颇低调，少量公开出头，也险些不经受媒体采访。不外值得留心的是，2024年12月，雅戈尔史上最大手笔的一次收购——从阿里巴巴手中以74亿元接盘银泰百货，在签约庆典现场，李寒穷荒凉公开现身——看成雅戈尔的代表署名。

当下，李寒穷接办的并非一个风头正盛的营业帝国，而是一个战术转型尚未完成、主业造血才气缺失、高度依赖投资收益守护盈利的广博集团。

雅戈尔2025年财报透露，公司全年兑现营收115.82亿元，同比下落18.37%；归母净利润24.47亿元，同比下落11.57%。而净利润中，投资业务孝顺了24.71亿元，前卫板块（服装主业）仅孝顺0.96亿元，地产业务蚀本1.06亿元。也即是说，淌若莫得投资业务相沿，雅戈尔施行策画是蚀本情景。

此前，雅戈尔归母净利润已流畅四年下滑——2021年到2024年，雅戈尔归母净利润辞别同比下落29.15%、1.05%、32.31%、19.41%。

鞋服行业品牌各人、上海良栖品牌管束有限公司创举东说念主程伟雄向《中国企业家》分析，李寒穷将接办的雅戈尔，面对的最大挑战是服装主业立异不及——主品牌雅戈尔堕入品牌老化窘境，衬衫、西服等传统中枢品类抓续下滑，多品牌矩阵尚处参预期，短期难孝成功润。在他看来，雅戈尔的转型之路，仍需高出品牌年青化、渠说念数字化、多品牌矩阵盈利化的糊口门槛。

但在雅戈尔里面，这位行将接棒的49岁企二代，已为这一天准备了至少15年。

里面成长起来的李寒穷

李寒穷出身于1977年，是李如成独女。她的东说念主生起始，险些与父亲创业的至暗时候重复在全部。

外界频繁酷爱，为何李如成给男儿起了“寒穷”这个不寻常的名字？浙商究诘会推行会长杨轶清此前提到，他10年前到宁波的雅戈尔有观看李如成。交谈中，曾问此事。李如成确认说，男儿出身前后，恰巧他东说念主生最煎熬的阶段，他的“春天”还莫得到来，但也恰是苦尽甘来、东说念主生行将触底反弹的时候。

和很多交班的二代不同，李寒穷并非“空降兵”。在厚爱交班前，她已在雅戈尔体系内至少适应了15年。

她本科毕业于好意思国加州州立大学工商管束专科，后在中欧海外工商学院获取EMBA学位。大学毕业后，她便加入公司，从下层作念起。2011年，李寒穷出任雅戈尔公司董事，2016年兼任公司总司理，2017年任公司副董事长，2019年至2020年任公司副董事长兼总司理，2021年至2022年任公司副董事长，2023年于今，任公司副董事长兼总裁。

与此同期，她曾经出任雅戈尔（香港）实业有限公司副总司理、上海凯石投资管束有限公司副总司理。在此技术，她熟悉了海外贸易与品牌运营的步调，也积贮了投资判断才气。其名下关联的企业越过30家，在雅戈尔前卫（上海）科技有限公司、雅戈尔服装控股有限公司等中枢主体担任董事长或总司理。

外界以为，雅戈尔转型这几年，多起重磅收并购的营业有策画王人由李寒穷主导，她也因此被外界称为一位庇荫的“并购女王”。

2021年，雅戈尔收购了好意思国潮牌UNDEFEATED 40%的股权并设置大中华区合股公司；与挪威高端户外品牌Helly Hansen（海丽汉森）设置合股公司，雅戈尔独家负责大中华地区运营和坐褥；将好意思国奢华手工皮鞋品牌CORTHAY纳入品牌矩阵。2022年，推动雅戈尔与挑战者成本共同投资好意思国高端假想师品牌Alexander Wang。2025年1月，雅博app官网入口她还斥资约15亿元收购法国奢华童衣品牌BONPOINT（小樱桃），进攻童衣及挥霍领域。同庚，公司还以13.4亿元收购好意思邦衣饰中枢门店，补充一二线城市线下渠说念。

值得留心的是，多个新收购的品牌和主品牌出现了双总部运营单干。据21世纪经济报说念，Helly Hansen、UNDEFEATED和BONPOINT等新品牌在上海总部运营，由李寒穷顺利负责；而主品牌雅戈尔、好意思雅、哈特·马克斯、汉麻世家以及CORTHAY，则由李如成放在位于浙江宁波的总部运营。

近几年，国内多家衣饰企业都朝着寰宇级前卫集团的标的悉力，并购似乎成为一个可行的旅途。2024年，李如成在年度鼓舞大会上也暗意，雅戈尔仍将择机收购前卫品牌，且畴昔不摒除更大体量的收购。“我有个梦思，像LV那样作念成一个财团，通过收购、同一，作念大服装品牌。”

但在程伟雄看来，服装企业通过并购，确乎能作念大作念强，但不一定大概走远。安踏现时看来是国内通过并购运作奏效的企业案例，看成一个奏效的主品牌适合作念多场景与品类作风的延长是不错领路的，但其多品牌矩阵相反化和海外化依然在探索中。淌若主品牌过于弱化，以并购为想法作念大企业的前卫集团，现时尚未看到奏效案例。

交班后的中枢考题

李如成曾给雅戈尔打造了三驾马车：投资+房地产+服装。但跟着前两者红利接踵消退，服装主业也面对巨大挑战，再行径雅戈尔寻找增长弧线，成为李如成父女当下庞大处置的问题。

雅戈尔的历史要追念到1979年。李如成那时进入一家名为“芳华服装厂”的镇办小作坊，那是李如成工作的起步。凭借过东说念主的营业头脑，将雅戈尔发展成国内男装巨头。上世纪90年代是雅戈尔的“黄金期间”。1993年，雅戈尔的销售边界近2亿元，利润超2000万元。雅戈尔亦然中国民营企业最早进攻房地产的企业，1992年便进攻了房地产业务。1998年，雅戈尔在上海证券交游所挂牌上市。但李如成并不得志于单一的服装业务，上市后运行加速多元化扩展，开展投资、房地产、服装等多元化业务。

李如成曾因几笔投资一战成名，被誉为“服装界巴菲特”和“成衣股神”。

上市之前的1997年，他便以每股约1元的成本投资宁波银行1.82亿元，成为前十大鼓舞之一；1999年，斥资3.2亿元参与发起设置中信证券，抓股9.61%。宁波银行上市后市值一度高达2700亿元，雅戈尔看成第三大鼓舞累计套现超百亿元，年分成超30亿元；在中信证券身上，累计获利超80亿元。而后，雅戈尔又投资了中信股份、广大股份、博迁新材、百隆东方、上好意思股份等数十家上市公司，酿成了广博的投资疆城。

2007年，公司提议服装、房地产和投资“三驾马车”并行的发展战术。到2010年，雅戈尔投资业务获取的净利润占比达到46.59%，地产和服装净利润辞别占比25.41%和26.38%。这意味着，从16年前运行，投资业务就如故超越了服装和地产，成为雅戈尔利润的最大起原。李如成对此绝不婉词，2018年他曾在年度董事会上直言：“什么主业不主业的，获利即是我的主业。”这句话曾经激勉不少争议。

2023年12月，雅戈尔厚爱完成公司称呼变更，由“雅戈尔集团股份有限公司”改名为“雅戈尔前卫股份有限公司”，这也标明了雅戈尔转型的决心。2024年运行，李如成加速算帐金融钞票，参预前卫产业。2024年也被李如成视为雅戈尔的深度转念年。

尽管公司屡次表态“纪念服装主业”，但时于本日，投资业务仍是雅戈尔利润的敷裕赞助。 2025年，投资业务孝顺净利润24.71亿元，而前卫板块仅孝顺0.96亿元——投资业务的利润是前卫主业的25倍多。

从公开数据来看，雅戈尔多品牌矩阵的布局，也仍未能显明脱离对主品牌和投资板块的依赖。2025年，雅戈尔前卫板块营收74.33亿元，同比增长9.33%，主要收货于BONPOINT品牌的并表等身分；BONPOINT、UNDEFEATED、MAYOR、HANP、CORTHAY等多品牌系数孝顺营收16.27亿元，占比普及至24.54%；主品牌YOUNGOR仍以50.06亿元营收占据前卫板块敷裕大头。

一个要害问题摆在李寒穷眼前：往时几年，她主导的并购策略已初步搭建起前卫集团的多品牌框架，营收结构也在改善，但这些收购来的新品牌大多尚处栽种参预期，利润泛动才气尚待考据。多品牌并购策略若何泛动为真金白银的利润、多品牌矩阵何时能孝顺褂讪的盈利亚博(中国)体育app，是她交班后绕不开的中枢考题。